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📋 赛事摘要
【比赛分析】
庞巴迪BRP与中国风景名胜区协会开展战略合作
2025年初，国务院印发《关于进一步培育新增长点繁荣文化和旅游消费的若干措施》，国家发改委、体育总局联合发布《关于建设高质量户外运动目的地的指导意见》，提出到2030年建成100个高质量户外运动目的地，通过完善设施、品牌培育和资源开放试点，推动生态价值与经济价值协同转化。这些政策不仅破解了自然资源利用与生态保护的矛盾，还通过协同机制优化了产业发展环境。
同时，与奥林匹克携手合作长达60年之久，在运动行业中树立了强大的品牌影响力。十多年来，庞巴迪BRP已屡获全球范围166项业界知名奖项殊荣。凭借杰出及创新的设计已连续多年荣获红点奖及优良设计奖。
此次战略合作，庞巴迪BRP与中国风景名胜区协会将通过技术、产品、服务和管理创新，共同打造户外动力运动项目活动品牌。并在风景名胜区推进品牌试点落地。
中国风景名胜区协会会长张永利强调要“着力推动户外运动产业成为风景名胜区新的经济增长点，守护风景名胜区的青绿根基，焕发风景名胜区的金银成色，为人与自然和谐共生的现代化作出新的更大贡献。”
同时将于2025年底前联合推出《风景名胜区户外动力运动白皮书》，共同探讨户外动力运动的行业模式与发展理论。
我国多样化的地理环境为户外动力运动提供了天然优势：320万平方公里山地、1.34亿公顷森林、漫长的海岸线及冰雪资源，催生了登山、漂流、滑雪、冲浪等多元业态。政策引导下，逐渐形成“运动+生态”新模式。同时，海岛经济、冰雪经济、户外露营、路跑赛事等场景持续创新，成为区域经济新引擎。
户外运动行业正驶入高质量发展快车道。户外运动通过“+文旅”等模式释放联动效应。产业生态持续扩容。
多方参与，共创大户外动力运动新生态
强强联手，引领户外动力运动行业发展
峰会现场，多方户外运动行业伙伴共同探讨未来行业蓝图，围绕户外旅游目的地的发展挑战、如何建设高质量户外运动目的地、合作构建旅游新生态与前景展望等关键议题进行深入探讨与交流，为大户外动力新生态的构建提供思路与方向。
庞巴迪BRP（中国）总经理王媛表示”庞巴迪BRP将以顶级产品，聚集顶级玩家，共同打造户外动力运动顶级体验。”
基于该背景下，庞巴迪BRP与中国风景名胜区协会共同探索行业前景，于2025年2月21日开展户外动力行业生态峰会，各地风景名胜景区代表与多方户外运动行业伙伴也纷纷出席峰会，探讨行业前沿，共绘未来。
与此同时，全民健康理念的深化，以及人们对自然生活的向往，高端、定制、独特、健康的消费热潮正席卷全球。2023年全国户外运动参与人次突破4亿，80后、90后占比超70%，滑雪、骑行、露营等成为消费热点。户外运动兼具健身、社交与疗愈功能，成为都市人群释放压力、追求“诗与远方”的重要载体。
峰会期间，庞巴迪BRP与中国风景名胜区协会正式签署战略合作协议，双方将携手促进文旅与户外动力运动的深度融合，推动风景名胜区户外运动的高质量发展。
自风景名胜区制度建立以来，我国风景名胜区事业不断发展壮大，目前共有1000余处国家级、省级风景名胜区，以占国土总面积2.23%的体量，在维护国家生态安全、保护自然文化遗产、改善城乡人居环境、提振区域乡村经济、丰富群众文化生活、促进国际交流交往等方面发挥着极为重要的作用。
庞巴迪BRP作为全球户外动力行业开创者和引领者，分别于1937年和1968年发明了世界上第一台雪地摩托和第一台个人摩托艇，并在全球范围内，建立起8大子品牌矩阵，覆盖水、陆、沙、雪全地表户外动力运动领域，满足春、夏、秋、冬全季节户外动力体验需求。以“世界是我们的游乐场”作为其品牌理念。
当下户外动力运动行业迎来黄金时代，庞巴迪 BRP 持续深耕国内市场，以 Sea-Doo 摩托艇、Can - Am 公路摩托车与全地形车、SKi - Doo 雪地摩托等多元化产品矩阵，在国内20多个省份构建授权经销商网络。致力于通过专业销售与售后体系，为用户提供体验、选购、俱乐部活动及维修保养一站式服务。现庞巴迪 BRP 在国内多个省份仍有广阔发展空间，期待更多志同道合的伙伴能够同行蓝海，共创户外动力运动新纪元！
【球队数据】
文｜融中财经
罗斯-阿克托斯体育特许经营权指数在截至2026年一季度的十年间录得16%的年化回报，且与股票、债券、私募股权、私募信贷、地产和基建的相关性都很低。对正在为长久期组合寻找差异化敞口的机构投资者来说，这个组合相当有说服力。
基金那边的账也是一清二楚。给18倍市盈率，押的就是意甲海外收入可以从2.5亿欧元增长到5亿欧元——意甲自己设定的目标也是把这块收入翻倍。但是过去的十年中，该数据几乎停滞不前，在某些周期里甚至出现下降的情况，想要翻倍需要什么呢？目前还没有人能提供一份公开且可以验证的路径。两边的时间尺度也不在一个刻度上：基金的基金有存续期，五年到七年的时候要向出资人做一个交代；而俱乐部卖出的是未来管理者的工作报酬。
代价是分到每家俱乐部手里的钱也变少了。按30亿到40亿欧元估值，10%到20%对应3亿到8亿欧元，二十家平分，单家约1.5亿到4亿元人民币。对尤文图斯，这大概是半个中等身价前锋；对一支刚刚升上来的球队，可能就是整个赛季的转会预算。
延长到十年来看的话，问题就更加明显了。过去的十年间，意甲的收入增加了大约六成，而同期英超增长了130%，西甲增长了100%，德甲增长了80%。并不是没有上涨，而是跑输了所有的竞争对手。
问题就是海外这条道路也正在变得越来越狭窄。欧冠扩军之后赛程更加密集，转播商的预算和注意力被更多的比赛所分散，但是球迷仍然会继续涌向英超联赛。意甲之前甚至在中东和北非市场的招标中都失败了，原来的权利方退出，并且与沙特方面进行的谈判也未能达成一致，因此国际付费电视收入在截止到2024年的一个三年周期里减少了大约三分之一，达到了6.4亿欧元。
五年前那十四票没有凑齐。这一次资产包变小了，争议理论上也变小了，但分到每家手里的钱同样变少了。
第二次尝试紧接着发生。2021年底到2022年间，凯雷、安佰深与Three Hills Capital曾考虑联合提案，Searchlight Capital也表达过兴趣；橡树资本则拿出过一份非约束性方案，拟以10亿欧元贷款加7.5亿欧元购入5%股权的组合投入17.5亿欧元，隐含媒体公司整体估值150亿欧元。这一轮同样无疾而终。二十家俱乐部在“要不要让基金进门”这件事上，始终没有凑出多数。
钱不是在试探体育，钱是在体育里搭永久性的基础设施。意甲这一单，只是这条曲线上的一个点。而在这个点之前，欧洲足球已经摆着两块前车之鉴。
值得一提的是，这已经是意甲第三次把自己摆上私募基金的谈判桌。前两次报价来了，钱也备好了，但却因为内部分歧而终止。
公开的理由是国内转播权招标的反馈好于预期，降幅没有想象中大，这个时候卖股权不划算。没写进信里的理由是，CVC那份方案中包含对退出联赛球队的高额罚则，尤文图斯很不舒服——那正是欧洲超级联赛风波的前夜。
第一次尝试出现在2020年11月。意甲董事会全票通过了一份方案，由CVC资本、安宏资本与意大利战略基金组成的财团出资17亿欧元，买入新设媒体公司10%股权，时任联盟主席达尔皮诺称之为意大利足球产业的转折点。三个月后，包括尤文图斯、国际米兰、拉齐奥在内的七家俱乐部联名致信联盟主席，称该方案已不再可行。十四票的门槛，七家就足以封死。
报价已经在摩根大通的桌上躺了一周。接下来的事情不会发生在米兰的会议室里，而发生在二十家俱乐部各自的算盘上。
账本的另一面就是不断的出血。2024/25赛季，二十家意甲俱乐部又增加了3.488亿欧元的亏损，虽然比去年减少了5.7%，但是按照这样的趋势发展下去，在疫情之后几年里积累下来的总亏损将会在本季突破四十亿欧元大关。意大利职业足球队整体上负债已经到了55亿欧元，而收入对债务的覆盖率为，在2007/08赛季的时候是97%，现在已经降到83%。
那是一个什么概念。米兰、国米、尤文、罗马、拉齐奥、帕尔马、桑普多利亚同时具备买下世界最贵球员的能力，荷兰三剑客、德国三驾马车、马拉多纳、巴乔，都在这片草皮上。英国的第四频道从1992年起转播意甲，一档叫《意大利足球》的节目让整整一代英国孩子先认识了亚平宁，再认识本国联赛。“世界上最美的联赛”这个称号也是那几年获得的。
然后是结局。
2006年的电话门把尤文图斯降到乙级，联赛公信力受损；球场几乎全部属于市政当局，俱乐部收不到完整的比赛日收益，也没有动力去翻修；而英超在同一时期完成了海外版权的全球化分销。意大利国家队连续缺席2018和2022两届世界杯，这个国家的足球在全球观众心里的存在感一路下滑。
法甲这条线值得完整看一遍。梅迪亚普罗与DAZN的转播合同接连失败，法甲媒体权利价值大幅缩水，联盟被迫自建面向消费者的流媒体服务，CVC所持股权的账面价值随之被下调。法国参议院去年10月的一份报告直指职业联盟管理深度失灵，连CVC那笔交易本身也被批评可能损害联赛的长期前景。法国足协甚至提出要另起炉灶，把联盟的职能吸收进一家新公司，理由是现有治理结构过于复杂。
2010年，意甲联盟从原本统管甲乙两级的机构中分立出来，开始独立运营自己的商业权利。麻烦也是从这里开始的：独立之后二十家俱乐部各有各的账本，重大事项需要四分之三以上赞成，任何一次结构性改革都要在二十张嘴之间过一遍。
世界最美联赛
为什么是海外，为什么是现在
成本端在别人那里，它只截取分销环节的现金流。按市场估算，新公司的估值不低于版权收入的18倍。给出这个倍数的机构，买的不是足球，是一条干净的、几乎没有资本开支的收费通道。
意甲想要出售的东西，其实也就是它自己最不愿意卖出的那一部分资产。
国内那口井基本上已经干涸了。2023年10月，意甲把2024年至2029年间的国内转播权出售给DAZN、天空体育意大利等公司，五年内至少有45亿欧元收入，每年大约为9亿欧元左右，低于之前每年约9.3亿欧元的水平。十七个俱乐部都投了赞成票。那不勒斯主席德劳伦蒂斯在发布会上直接打断了联盟首席执行官德谢尔沃的发布会，并且说这些合同将会是意大利足球的死亡。一个已经成熟的本土市场，还没有打开的海外市场，钱从哪里来？答案就写在脸上。
根据德勤的数据，在2024/25赛季欧洲五大联赛中，各俱乐部总收入为216亿欧元。英超收入为68亿英镑，西甲增长了9%，达到了41亿欧元，德甲增长了12%，首次突破了40亿大关，意甲增长了4%，达到了30亿欧元，法甲下滑了15%，降到22亿欧元。意甲排名第四，被德甲反超，只比正在塌方的法甲好看一点。
海外这一块是最难看的一个。根据欧足联的数据，意甲一年的国际媒体收入大约为2.5亿欧元左右，和英超、西甲等完全不在一个量级上。拥有尤文图斯、米兰双雄、罗马和那不勒斯等五大联赛的球队，在全球影响力上本不应该这么贵。
这一次的设计明显收窄了。国内业务不动，只切海外；出售比例从固定的10%改成10%到20%的弹性区间；装进资产包的，是意甲眼下最不值钱、也最难卖的那一块。
最后还有治理这道坎。二十家股东，十四票门槛，外加一位可能同时持有卫冕冠军的新股东。橡树资本自2024年5月起就是国际米兰的实际控制人，当时苏宁未能在最后期限前偿还本息已增至约3.95亿欧元的贷款，球队易主。一只控制着联赛现任冠军的基金直接投资联盟的中央国际商业公司，已经让部分意甲俱乐部公开指出其中存在利益冲突。
这样的交易一般叫做融资，但是它并不是。联赛没有借到一笔需要还钱的钱，而是把未来的几十年海外现金流中的一小部分打折卖出去，换来了今天可以马上分给俱乐部的现金，用来填补当期亏损窟窿。
制度的门也在同一时间打开。美国职棒大联盟2019年率先允许基金投资，冰球联盟与篮球联盟随后跟进，一向最保守的美式橄榄球联盟在2024年8月放行，上限为单队10%。2024年，少数股权投资已占全球体育交易量的48%。2026年2月，KKR以14亿美元收购了体育投资机构阿克托斯，后者在机构化体育资产中持有的头寸约占整个市场的一半。
名单的流动同样值得记一笔。今年4月被摩根大通非正式接触过的机构里还有阿波罗、CVC资本、阿瑞斯资本和第六街资本，到9月初，CVC和阿瑞斯据称已经掉头离开，凯雷选择与Nextalia结伴出手，意大利战略基金也出现在潜在报价方之列。来了又走的那几家，有时比留下来的更能说明问题。
看台上的观众很多，但是报表上的血液却一直在流淌。
目前，包括凯雷集团（Carlyle）、贝恩资本（Bain Capital）、橡树资本（Oaktree Capital Management）以及意大利本土私募仅Nextalia在内的四家顶级PE机构确认进入竞标流程。
体育资产在过去五年里被系统性地重新定价。
意大利有全国性的足球锦标赛最早要追到1898年，那时的第一届冠军是热那亚。而今天意义上的意甲，也就是全国统一的单一甲级联赛，始于1929至1930赛季。此后半个多世纪它在欧洲的位置时高时低，真正的顶点出现在上世纪八九十年代。
PE们买的不只是足球
此外，2.5亿欧元收入落下2亿欧元核心利润，接近八成的利润率，做内容的人看到这个数字都会愣一下。但这家新公司几乎不承担成本，球员薪资、球场运营、青训投入全部留在二十家俱乐部各自的报表上，它只负责把已经生产好的九十分钟拿到意大利境外分销。
最能说明问题的，是资产端自己给出的定价。CVC旗下的全球体育集团在募资时最初按90亿欧元估值兜售大额股权，若干潜在买家以部分资产表现不佳为由婉拒，其中就包括法国职业联盟和英格兰橄榄球超级联赛；最终这笔募资以70亿欧元估值完成，规模37亿欧元。从九十亿到七十亿之间，中间的二十亿就是市场对于“基金入股联赛”这一事件的新报价。
至于那块被标价330亿人民币的海外生意究竟值不值，答案不在报价单上，而在此后十年里，意甲能不能真的把球卖到意大利之外去。
【历史交锋】
走势与预测：布鲁日主场对抗强度较高，维拉实力占优但客场容易慢热。看好维拉小胜，比分 1-0。
伤病情况：雅典AEK亚力克西乌肌肉伤缺；林茨前锋阿德尼兰伤病缺席。
多特蒙德 VS 比利亚雷亚尔（3：00）
历史战绩：两队在历史上交锋多次，进入21世纪以来皇马优势明显，最近4次在欧冠交锋中皇马保持全胜。
国米在意甲中取得3连胜，上周末的强强对话中，在0-2落后的情况下连扳3球逆转那不勒斯。尽管士气高涨，但这场的消耗非常大，因此国米的352阵型大概率会主动收缩进行防反。
近期状态：多特蒙德德甲开局2连胜，但后防线伤病较多导致失球不少，主场作战的多特蒙德实力凶悍。比利亚雷亚尔西甲开局2平2负，近期更是两连败，状态士气低迷。黄潜主打防守反击，本场大概率收缩防守
近期状态：里尔在法甲前3轮2胜1平保持不败，39岁的吉鲁支点作用明显。贝蒂斯近期的状态也很好，西甲排名第4，上周末刚刚主场1-0战胜皇马。
近期状态：波尔图葡超开局5战全胜，打进11球仅丢1球，状态非常好。巨龙球场主场氛围狂热，擅长高强度逼抢，主场欧战经常给豪门制造麻烦。曼城英超新赛季3连胜，也处在最佳状态，尤其是哈兰德近期连续进球，他将会是曼城最强大的火力点。
近期状态：皇马在西甲开局后直取3连胜，不过上周末客场在占尽优势的情况下0-1不敌贝蒂斯，收获了赛季首败。本场多名球员缺阵，尽管主场作战，仍需谨慎。
走势与预测：预计开场后波尔图会利用主场优势对曼城进行高位逼抢，前20分钟双方的对抗会非常激烈。但曼城毕竟实力更强，适应节奏之后逐步掌控球权。看好曼城客场取胜，比分2-1。
预计两队的首发阵容。
走势与预测：里尔主场气势强盛，贝蒂斯擅长反击，双方都会重视防守，进球不会泛滥。看好两队战平，比分 1‑1。
伤病与停赛：据西班牙《阿斯报》消息，皇马的米利唐、门迪、罗德里戈、阿森西奥确定伤缺；楚阿梅尼参与部分合练，但大概率无缘本场首发。卡马文加、居莱尔、B 席因上赛季欧冠红牌停赛，皇马本场比赛人员严重不足，有消息称穆里尼奥很有可能用阿诺德客串中场组织进攻。
皇家马德里 VS 国际米兰（3：00）
近期状态：布鲁日近期在比甲中4胜1负排名第3，整体状态不错。布鲁日队已经连续多个赛季参加欧冠，虽然战绩乏善可陈，但是在主场还是有一定的实力，为强队制造麻烦。
伤病情况：布鲁日主力奥多涅斯伤缺，防线受损。维拉方面，奥纳纳、曼赞比、格雷茨卡、马乔、贝利斯等人均因伤缺阵，对实力有相当大的影响。
走势与预测：皇马中场残缺是最大隐患，国米防守体系完整，会主动收缩等待反击。上半场大概率节奏偏慢，两队谨慎试探；下半场皇马会持续加压，但容易被国米打反击。本场会是低容错的较量，看好双方战成平局，比分 1‑1。
历史战绩：两队在欧冠4次交手，曼城 3 胜 1 平保持不败。
伤病情况：波尔图队奥莫罗迪翁、瓦斯科-索萨、皮耶图谢夫斯基因伤缺阵。曼城方面，多库仍在养伤中其他主力均可出战。
预计两队的首发阵容。
里尔 VS 皇家贝蒂斯（3：00）
国米方面人员齐整，只有斯彭斯身体不适可能缺阵。
历史战绩：两队在欧冠中曾经交手3次，维拉2胜1负。这3场比赛全部发生在2024-25赛季的欧冠，联赛阶段布鲁日队主场1-0获胜，不过在八分之一决赛中，维拉主场3-0，客场3-1双杀布鲁日。
预计两队的首发阵容。
历史战绩：两队欧战从未交手。
历史战绩：两队在欧冠中仅有1次交手，上赛季的联赛阶段第5轮比赛中，多特蒙德主场4-0大胜。
历史战绩：两队在正式比赛中没有交锋记录。
雅典AEK VS林茨（0：45）
近期状态：雅典AEK在希腊联赛表现稳定，主场氛围火爆，战斗力强悍。林茨在奥甲5战全胜，实力不容小觑。
走势与预测：多特主场占据主动，但黄潜防守韧性十足，不会轻易崩盘。看好多特小胜，比分 2‑1。
维拉队在今夏失去了上赛季的多半主力阵容，虽然也花费巨资补强了多个位置，但新援的磨合和战术打法仍在适应中，英超前2轮为了1平2负，而且0进球，整体状态不佳。
伤病情况：贝蒂斯的阿布德、洛塞尔索，里尔的伊加马内等人均因伤缺阵。
波尔图 VS 曼彻斯特城（3：00）
布鲁日 VS 阿斯顿维拉（0：45）
预计阵容两队的首发阵容。
伤病情况：多特蒙德的施洛特贝克、埃姆雷-詹、本塞拜尼、康斯坦赛利亚斯、伊纳西奥、卡巴等6人都因伤缺阵，对整体实力影响不小。比利亚雷亚尔主力均可出战。
今天晚上（9月9日凌晨），欧冠联赛阶段第1轮将进行6场比赛的争夺，皇马、国米、曼城、多特蒙德等球队将亮相。赛前UEFA 官网、阿斯报、德转网站等媒体都对这6场比赛进行了分析和预测。
预计两队的首发阵容。
走势与预测：林茨会深度死守，雅典AEK会利用主场优势持续围攻，但攻坚难度大。看好主队获胜，比分 1‑0。
【球员介绍】
换句话来说，当下的广厦队已经开启了新一轮的重建之旅，尤其是吴骁、侯孟泽、赵佳一、连宇、张家诚、周可梵等年轻球员，他们能否在未来的数个赛季相继崛起，并蜕变成帮助球队破局的关键先生，显然就决定着广厦队的最终成败。但大家不要忘了，这些年轻球员的成长最少还需要3到5个赛季的持续洗礼。胡金秋、孙铭徽、朱俊龙、赵嘉仁、赵嘉义的成长，就成为了最有力的证明。至于说在新赛季让塔克、恩诺科与胡金秋、朱俊龙联手帮助球队破局，那么广厦这支球队也很难在新赛季走得更远。在这种情况下，就需要王博在年轻球员的培养与发掘方面付出更多了。可即便新赛季将变得更加难走，王博他们依旧不会后退一步。理由也很简单，只要在关键时刻勇于拼搏，就没有什么是不可能的。
广厦队真的彻底沉寂？谁也没有想到，他们在CBA季前赛居然以77:81不敌青岛这支球队。虽然这只是一场季前赛，但仍然能够体现出这两支球队在今年夏天的变化。然而随着广厦队的落败，这也就让不少的球迷意识到一个问题，广厦队确实已经巅峰不复。没错，他们在上场比赛的告负确实跟胡金秋、朱俊龙的缺阵有直接的关系。但大家不要忘了，这里可是CBA赛场，在这里也是典型的以结果论成败，大家才不会管在这个过程中到底发生了什么，大家只知道一个结果，广厦队不仅输了，还被青岛队强势战胜。毕竟他们此前可是全联盟有名的冠军强队，这是不是意味着这支冠军豪强也开始走下坡路呢？尤其是当小巴里·布朗、桑普森、赵嘉仁、赵岩昊等人离队之后，这显然就让他们的阵容厚度大幅度下滑。
不过广厦队真的将彻底落寞吗？对此你们是怎么看的？
庞巴迪BRP与中国风景名胜区协会开展战略合作
2025年初，国务院印发《关于进一步培育新增长点繁荣文化和旅游消费的若干措施》，国家发改委、体育总局联合发布《关于建设高质量户外运动目的地的指导意见》，提出到2030年建成100个高质量户外运动目的地，通过完善设施、品牌培育和资源开放试点，推动生态价值与经济价值协同转化。这些政策不仅破解了自然资源利用与生态保护的矛盾，还通过协同机制优化了产业发展环境。
同时，与奥林匹克携手合作长达60年之久，在运动行业中树立了强大的品牌影响力。十多年来，庞巴迪BRP已屡获全球范围166项业界知名奖项殊荣。凭借杰出及创新的设计已连续多年荣获红点奖及优良设计奖。
此次战略合作，庞巴迪BRP与中国风景名胜区协会将通过技术、产品、服务和管理创新，共同打造户外动力运动项目活动品牌。并在风景名胜区推进品牌试点落地。
中国风景名胜区协会会长张永利强调要“着力推动户外运动产业成为风景名胜区新的经济增长点，守护风景名胜区的青绿根基，焕发风景名胜区的金银成色，为人与自然和谐共生的现代化作出新的更大贡献。”
同时将于2025年底前联合推出《风景名胜区户外动力运动白皮书》，共同探讨户外动力运动的行业模式与发展理论。
我国多样化的地理环境为户外动力运动提供了天然优势：320万平方公里山地、1.34亿公顷森林、漫长的海岸线及冰雪资源，催生了登山、漂流、滑雪、冲浪等多元业态。政策引导下，逐渐形成“运动+生态”新模式。同时，海岛经济、冰雪经济、户外露营、路跑赛事等场景持续创新，成为区域经济新引擎。
户外运动行业正驶入高质量发展快车道。户外运动通过“+文旅”等模式释放联动效应。产业生态持续扩容。
多方参与，共创大户外动力运动新生态
强强联手，引领户外动力运动行业发展
峰会现场，多方户外运动行业伙伴共同探讨未来行业蓝图，围绕户外旅游目的地的发展挑战、如何建设高质量户外运动目的地、合作构建旅游新生态与前景展望等关键议题进行深入探讨与交流，为大户外动力新生态的构建提供思路与方向。
庞巴迪BRP（中国）总经理王媛表示”庞巴迪BRP将以顶级产品，聚集顶级玩家，共同打造户外动力运动顶级体验。”
基于该背景下，庞巴迪BRP与中国风景名胜区协会共同探索行业前景，于2025年2月21日开展户外动力行业生态峰会，各地风景名胜景区代表与多方户外运动行业伙伴也纷纷出席峰会，探讨行业前沿，共绘未来。
与此同时，全民健康理念的深化，以及人们对自然生活的向往，高端、定制、独特、健康的消费热潮正席卷全球。2023年全国户外运动参与人次突破4亿，80后、90后占比超70%，滑雪、骑行、露营等成为消费热点。户外运动兼具健身、社交与疗愈功能，成为都市人群释放压力、追求“诗与远方”的重要载体。
峰会期间，庞巴迪BRP与中国风景名胜区协会正式签署战略合作协议，双方将携手促进文旅与户外动力运动的深度融合，推动风景名胜区户外运动的高质量发展。
自风景名胜区制度建立以来，我国风景名胜区事业不断发展壮大，目前共有1000余处国家级、省级风景名胜区，以占国土总面积2.23%的体量，在维护国家生态安全、保护自然文化遗产、改善城乡人居环境、提振区域乡村经济、丰富群众文化生活、促进国际交流交往等方面发挥着极为重要的作用。
庞巴迪BRP作为全球户外动力行业开创者和引领者，分别于1937年和1968年发明了世界上第一台雪地摩托和第一台个人摩托艇，并在全球范围内，建立起8大子品牌矩阵，覆盖水、陆、沙、雪全地表户外动力运动领域，满足春、夏、秋、冬全季节户外动力体验需求。以“世界是我们的游乐场”作为其品牌理念。
当下户外动力运动行业迎来黄金时代，庞巴迪 BRP 持续深耕国内市场，以 Sea-Doo 摩托艇、Can - Am 公路摩托车与全地形车、SKi - Doo 雪地摩托等多元化产品矩阵，在国内20多个省份构建授权经销商网络。致力于通过专业销售与售后体系，为用户提供体验、选购、俱乐部活动及维修保养一站式服务。现庞巴迪 BRP 在国内多个省份仍有广阔发展空间，期待更多志同道合的伙伴能够同行蓝海，共创户外动力运动新纪元！
【球队数据】
文｜融中财经
罗斯-阿克托斯体育特许经营权指数在截至2026年一季度的十年间录得16%的年化回报，且与股票、债券、私募股权、私募信贷、地产和基建的相关性都很低。对正在为长久期组合寻找差异化敞口的机构投资者来说，这个组合相当有说服力。
基金那边的账也是一清二楚。给18倍市盈率，押的就是意甲海外收入可以从2.5亿欧元增长到5亿欧元——意甲自己设定的目标也是把这块收入翻倍。但是过去的十年中，该数据几乎停滞不前，在某些周期里甚至出现下降的情况，想要翻倍需要什么呢？目前还没有人能提供一份公开且可以验证的路径。两边的时间尺度也不在一个刻度上：基金的基金有存续期，五年到七年的时候要向出资人做一个交代；而俱乐部卖出的是未来管理者的工作报酬。
代价是分到每家俱乐部手里的钱也变少了。按30亿到40亿欧元估值，10%到20%对应3亿到8亿欧元，二十家平分，单家约1.5亿到4亿元人民币。对尤文图斯，这大概是半个中等身价前锋；对一支刚刚升上来的球队，可能就是整个赛季的转会预算。
延长到十年来看的话，问题就更加明显了。过去的十年间，意甲的收入增加了大约六成，而同期英超增长了130%，西甲增长了100%，德甲增长了80%。并不是没有上涨，而是跑输了所有的竞争对手。
问题就是海外这条道路也正在变得越来越狭窄。欧冠扩军之后赛程更加密集，转播商的预算和注意力被更多的比赛所分散，但是球迷仍然会继续涌向英超联赛。意甲之前甚至在中东和北非市场的招标中都失败了，原来的权利方退出，并且与沙特方面进行的谈判也未能达成一致，因此国际付费电视收入在截止到2024年的一个三年周期里减少了大约三分之一，达到了6.4亿欧元。
五年前那十四票没有凑齐。这一次资产包变小了，争议理论上也变小了，但分到每家手里的钱同样变少了。
第二次尝试紧接着发生。2021年底到2022年间，凯雷、安佰深与Three Hills Capital曾考虑联合提案，Searchlight Capital也表达过兴趣；橡树资本则拿出过一份非约束性方案，拟以10亿欧元贷款加7.5亿欧元购入5%股权的组合投入17.5亿欧元，隐含媒体公司整体估值150亿欧元。这一轮同样无疾而终。二十家俱乐部在“要不要让基金进门”这件事上，始终没有凑出多数。
钱不是在试探体育，钱是在体育里搭永久性的基础设施。意甲这一单，只是这条曲线上的一个点。而在这个点之前，欧洲足球已经摆着两块前车之鉴。
值得一提的是，这已经是意甲第三次把自己摆上私募基金的谈判桌。前两次报价来了，钱也备好了，但却因为内部分歧而终止。
公开的理由是国内转播权招标的反馈好于预期，降幅没有想象中大，这个时候卖股权不划算。没写进信里的理由是，CVC那份方案中包含对退出联赛球队的高额罚则，尤文图斯很不舒服——那正是欧洲超级联赛风波的前夜。
第一次尝试出现在2020年11月。意甲董事会全票通过了一份方案，由CVC资本、安宏资本与意大利战略基金组成的财团出资17亿欧元，买入新设媒体公司10%股权，时任联盟主席达尔皮诺称之为意大利足球产业的转折点。三个月后，包括尤文图斯、国际米兰、拉齐奥在内的七家俱乐部联名致信联盟主席，称该方案已不再可行。十四票的门槛，七家就足以封死。
报价已经在摩根大通的桌上躺了一周。接下来的事情不会发生在米兰的会议室里，而发生在二十家俱乐部各自的算盘上。
账本的另一面就是不断的出血。2024/25赛季，二十家意甲俱乐部又增加了3.488亿欧元的亏损，虽然比去年减少了5.7%，但是按照这样的趋势发展下去，在疫情之后几年里积累下来的总亏损将会在本季突破四十亿欧元大关。意大利职业足球队整体上负债已经到了55亿欧元，而收入对债务的覆盖率为，在2007/08赛季的时候是97%，现在已经降到83%。
那是一个什么概念。米兰、国米、尤文、罗马、拉齐奥、帕尔马、桑普多利亚同时具备买下世界最贵球员的能力，荷兰三剑客、德国三驾马车、马拉多纳、巴乔，都在这片草皮上。英国的第四频道从1992年起转播意甲，一档叫《意大利足球》的节目让整整一代英国孩子先认识了亚平宁，再认识本国联赛。“世界上最美的联赛”这个称号也是那几年获得的。
然后是结局。
2006年的电话门把尤文图斯降到乙级，联赛公信力受损；球场几乎全部属于市政当局，俱乐部收不到完整的比赛日收益，也没有动力去翻修；而英超在同一时期完成了海外版权的全球化分销。意大利国家队连续缺席2018和2022两届世界杯，这个国家的足球在全球观众心里的存在感一路下滑。
法甲这条线值得完整看一遍。梅迪亚普罗与DAZN的转播合同接连失败，法甲媒体权利价值大幅缩水，联盟被迫自建面向消费者的流媒体服务，CVC所持股权的账面价值随之被下调。法国参议院去年10月的一份报告直指职业联盟管理深度失灵，连CVC那笔交易本身也被批评可能损害联赛的长期前景。法国足协甚至提出要另起炉灶，把联盟的职能吸收进一家新公司，理由是现有治理结构过于复杂。
2010年，意甲联盟从原本统管甲乙两级的机构中分立出来，开始独立运营自己的商业权利。麻烦也是从这里开始的：独立之后二十家俱乐部各有各的账本，重大事项需要四分之三以上赞成，任何一次结构性改革都要在二十张嘴之间过一遍。
世界最美联赛
为什么是海外，为什么是现在
成本端在别人那里，它只截取分销环节的现金流。按市场估算，新公司的估值不低于版权收入的18倍。给出这个倍数的机构，买的不是足球，是一条干净的、几乎没有资本开支的收费通道。
意甲想要出售的东西，其实也就是它自己最不愿意卖出的那一部分资产。
国内那口井基本上已经干涸了。2023年10月，意甲把2024年至2029年间的国内转播权出售给DAZN、天空体育意大利等公司，五年内至少有45亿欧元收入，每年大约为9亿欧元左右，低于之前每年约9.3亿欧元的水平。十七个俱乐部都投了赞成票。那不勒斯主席德劳伦蒂斯在发布会上直接打断了联盟首席执行官德谢尔沃的发布会，并且说这些合同将会是意大利足球的死亡。一个已经成熟的本土市场，还没有打开的海外市场，钱从哪里来？答案就写在脸上。
根据德勤的数据，在2024/25赛季欧洲五大联赛中，各俱乐部总收入为216亿欧元。英超收入为68亿英镑，西甲增长了9%，达到了41亿欧元，德甲增长了12%，首次突破了40亿大关，意甲增长了4%，达到了30亿欧元，法甲下滑了15%，降到22亿欧元。意甲排名第四，被德甲反超，只比正在塌方的法甲好看一点。
海外这一块是最难看的一个。根据欧足联的数据，意甲一年的国际媒体收入大约为2.5亿欧元左右，和英超、西甲等完全不在一个量级上。拥有尤文图斯、米兰双雄、罗马和那不勒斯等五大联赛的球队，在全球影响力上本不应该这么贵。
这一次的设计明显收窄了。国内业务不动，只切海外；出售比例从固定的10%改成10%到20%的弹性区间；装进资产包的，是意甲眼下最不值钱、也最难卖的那一块。
最后还有治理这道坎。二十家股东，十四票门槛，外加一位可能同时持有卫冕冠军的新股东。橡树资本自2024年5月起就是国际米兰的实际控制人，当时苏宁未能在最后期限前偿还本息已增至约3.95亿欧元的贷款，球队易主。一只控制着联赛现任冠军的基金直接投资联盟的中央国际商业公司，已经让部分意甲俱乐部公开指出其中存在利益冲突。
这样的交易一般叫做融资，但是它并不是。联赛没有借到一笔需要还钱的钱，而是把未来的几十年海外现金流中的一小部分打折卖出去，换来了今天可以马上分给俱乐部的现金，用来填补当期亏损窟窿。
制度的门也在同一时间打开。美国职棒大联盟2019年率先允许基金投资，冰球联盟与篮球联盟随后跟进，一向最保守的美式橄榄球联盟在2024年8月放行，上限为单队10%。2024年，少数股权投资已占全球体育交易量的48%。2026年2月，KKR以14亿美元收购了体育投资机构阿克托斯，后者在机构化体育资产中持有的头寸约占整个市场的一半。
名单的流动同样值得记一笔。今年4月被摩根大通非正式接触过的机构里还有阿波罗、CVC资本、阿瑞斯资本和第六街资本，到9月初，CVC和阿瑞斯据称已经掉头离开，凯雷选择与Nextalia结伴出手，意大利战略基金也出现在潜在报价方之列。来了又走的那几家，有时比留下来的更能说明问题。
看台上的观众很多，但是报表上的血液却一直在流淌。
目前，包括凯雷集团（Carlyle）、贝恩资本（Bain Capital）、橡树资本（Oaktree Capital Management）以及意大利本土私募仅Nextalia在内的四家顶级PE机构确认进入竞标流程。
体育资产在过去五年里被系统性地重新定价。
意大利有全国性的足球锦标赛最早要追到1898年，那时的第一届冠军是热那亚。而今天意义上的意甲，也就是全国统一的单一甲级联赛，始于1929至1930赛季。此后半个多世纪它在欧洲的位置时高时低，真正的顶点出现在上世纪八九十年代。
PE们买的不只是足球
此外，2.5亿欧元收入落下2亿欧元核心利润，接近八成的利润率，做内容的人看到这个数字都会愣一下。但这家新公司几乎不承担成本，球员薪资、球场运营、青训投入全部留在二十家俱乐部各自的报表上，它只负责把已经生产好的九十分钟拿到意大利境外分销。
最能说明问题的，是资产端自己给出的定价。CVC旗下的全球体育集团在募资时最初按90亿欧元估值兜售大额股权，若干潜在买家以部分资产表现不佳为由婉拒，其中就包括法国职业联盟和英格兰橄榄球超级联赛；最终这笔募资以70亿欧元估值完成，规模37亿欧元。从九十亿到七十亿之间，中间的二十亿就是市场对于“基金入股联赛”这一事件的新报价。
至于那块被标价330亿人民币的海外生意究竟值不值，答案不在报价单上，而在此后十年里，意甲能不能真的把球卖到意大利之外去。
【历史交锋】
走势与预测：布鲁日主场对抗强度较高，维拉实力占优但客场容易慢热。看好维拉小胜，比分 1-0。
伤病情况：雅典AEK亚力克西乌肌肉伤缺；林茨前锋阿德尼兰伤病缺席。
多特蒙德 VS 比利亚雷亚尔（3：00）
历史战绩：两队在历史上交锋多次，进入21世纪以来皇马优势明显，最近4次在欧冠交锋中皇马保持全胜。
国米在意甲中取得3连胜，上周末的强强对话中，在0-2落后的情况下连扳3球逆转那不勒斯。尽管士气高涨，但这场的消耗非常大，因此国米的352阵型大概率会主动收缩进行防反。
近期状态：多特蒙德德甲开局2连胜，但后防线伤病较多导致失球不少，主场作战的多特蒙德实力凶悍。比利亚雷亚尔西甲开局2平2负，近期更是两连败，状态士气低迷。黄潜主打防守反击，本场大概率收缩防守
近期状态：里尔在法甲前3轮2胜1平保持不败，39岁的吉鲁支点作用明显。贝蒂斯近期的状态也很好，西甲排名第4，上周末刚刚主场1-0战胜皇马。
近期状态：波尔图葡超开局5战全胜，打进11球仅丢1球，状态非常好。巨龙球场主场氛围狂热，擅长高强度逼抢，主场欧战经常给豪门制造麻烦。曼城英超新赛季3连胜，也处在最佳状态，尤其是哈兰德近期连续进球，他将会是曼城最强大的火力点。
近期状态：皇马在西甲开局后直取3连胜，不过上周末客场在占尽优势的情况下0-1不敌贝蒂斯，收获了赛季首败。本场多名球员缺阵，尽管主场作战，仍需谨慎。
走势与预测：预计开场后波尔图会利用主场优势对曼城进行高位逼抢，前20分钟双方的对抗会非常激烈。但曼城毕竟实力更强，适应节奏之后逐步掌控球权。看好曼城客场取胜，比分2-1。
预计两队的首发阵容。
走势与预测：里尔主场气势强盛，贝蒂斯擅长反击，双方都会重视防守，进球不会泛滥。看好两队战平，比分 1‑1。
伤病与停赛：据西班牙《阿斯报》消息，皇马的米利唐、门迪、罗德里戈、阿森西奥确定伤缺；楚阿梅尼参与部分合练，但大概率无缘本场首发。卡马文加、居莱尔、B 席因上赛季欧冠红牌停赛，皇马本场比赛人员严重不足，有消息称穆里尼奥很有可能用阿诺德客串中场组织进攻。
皇家马德里 VS 国际米兰（3：00）
近期状态：布鲁日近期在比甲中4胜1负排名第3，整体状态不错。布鲁日队已经连续多个赛季参加欧冠，虽然战绩乏善可陈，但是在主场还是有一定的实力，为强队制造麻烦。
伤病情况：布鲁日主力奥多涅斯伤缺，防线受损。维拉方面，奥纳纳、曼赞比、格雷茨卡、马乔、贝利斯等人均因伤缺阵，对实力有相当大的影响。
走势与预测：皇马中场残缺是最大隐患，国米防守体系完整，会主动收缩等待反击。上半场大概率节奏偏慢，两队谨慎试探；下半场皇马会持续加压，但容易被国米打反击。本场会是低容错的较量，看好双方战成平局，比分 1‑1。
历史战绩：两队在欧冠4次交手，曼城 3 胜 1 平保持不败。
伤病情况：波尔图队奥莫罗迪翁、瓦斯科-索萨、皮耶图谢夫斯基因伤缺阵。曼城方面，多库仍在养伤中其他主力均可出战。
预计两队的首发阵容。
里尔 VS 皇家贝蒂斯（3：00）
国米方面人员齐整，只有斯彭斯身体不适可能缺阵。
历史战绩：两队在欧冠中曾经交手3次，维拉2胜1负。这3场比赛全部发生在2024-25赛季的欧冠，联赛阶段布鲁日队主场1-0获胜，不过在八分之一决赛中，维拉主场3-0，客场3-1双杀布鲁日。
预计两队的首发阵容。
历史战绩：两队欧战从未交手。
历史战绩：两队在欧冠中仅有1次交手，上赛季的联赛阶段第5轮比赛中，多特蒙德主场4-0大胜。
历史战绩：两队在正式比赛中没有交锋记录。
雅典AEK VS林茨（0：45）
近期状态：雅典AEK在希腊联赛表现稳定，主场氛围火爆，战斗力强悍。林茨在奥甲5战全胜，实力不容小觑。
走势与预测：多特主场占据主动，但黄潜防守韧性十足，不会轻易崩盘。看好多特小胜，比分 2‑1。
维拉队在今夏失去了上赛季的多半主力阵容，虽然也花费巨资补强了多个位置，但新援的磨合和战术打法仍在适应中，英超前2轮为了1平2负，而且0进球，整体状态不佳。
伤病情况：贝蒂斯的阿布德、洛塞尔索，里尔的伊加马内等人均因伤缺阵。
波尔图 VS 曼彻斯特城（3：00）
布鲁日 VS 阿斯顿维拉（0：45）
预计阵容两队的首发阵容。
伤病情况：多特蒙德的施洛特贝克、埃姆雷-詹、本塞拜尼、康斯坦赛利亚斯、伊纳西奥、卡巴等6人都因伤缺阵，对整体实力影响不小。比利亚雷亚尔主力均可出战。
今天晚上（9月9日凌晨），欧冠联赛阶段第1轮将进行6场比赛的争夺，皇马、国米、曼城、多特蒙德等球队将亮相。赛前UEFA 官网、阿斯报、德转网站等媒体都对这6场比赛进行了分析和预测。
预计两队的首发阵容。
走势与预测：林茨会深度死守，雅典AEK会利用主场优势持续围攻，但攻坚难度大。看好主队获胜，比分 1‑0。
【球员介绍】
换句话来说，当下的广厦队已经开启了新一轮的重建之旅，尤其是吴骁、侯孟泽、赵佳一、连宇、张家诚、周可梵等年轻球员，他们能否在未来的数个赛季相继崛起，并蜕变成帮助球队破局的关键先生，显然就决定着广厦队的最终成败。但大家不要忘了，这些年轻球员的成长最少还需要3到5个赛季的持续洗礼。胡金秋、孙铭徽、朱俊龙、赵嘉仁、赵嘉义的成长，就成为了最有力的证明。至于说在新赛季让塔克、恩诺科与胡金秋、朱俊龙联手帮助球队破局，那么广厦这支球队也很难在新赛季走得更远。在这种情况下，就需要王博在年轻球员的培养与发掘方面付出更多了。可即便新赛季将变得更加难走，王博他们依旧不会后退一步。理由也很简单，只要在关键时刻勇于拼搏，就没有什么是不可能的。
广厦队真的彻底沉寂？谁也没有想到，他们在CBA季前赛居然以77:81不敌青岛这支球队。虽然这只是一场季前赛，但仍然能够体现出这两支球队在今年夏天的变化。然而随着广厦队的落败，这也就让不少的球迷意识到一个问题，广厦队确实已经巅峰不复。没错，他们在上场比赛的告负确实跟胡金秋、朱俊龙的缺阵有直接的关系。但大家不要忘了，这里可是CBA赛场，在这里也是典型的以结果论成败，大家才不会管在这个过程中到底发生了什么，大家只知道一个结果，广厦队不仅输了，还被青岛队强势战胜。毕竟他们此前可是全联盟有名的冠军强队，这是不是意味着这支冠军豪强也开始走下坡路呢？尤其是当小巴里·布朗、桑普森、赵嘉仁、赵岩昊等人离队之后，这显然就让他们的阵容厚度大幅度下滑。
不过广厦队真的将彻底落寞吗？对此你们是怎么看的？
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